在美国证券交易委员会拒绝其过渡到现货市场比特币 ETF的申请后，灰度比特币信托的股票以前所未有的 35% 的折扣交易。

这种情况具有讽刺意味，因为现有的折扣是 Grayscale 解释为什么需要进行过渡的主要论据之一。据 CNBC报道，上个月，该公司与美国证券交易委员会举行了一次非公开会议，该公司在会上辩称，将其比特币信托（以 GBTC 交易）转换为 ETF 可能会通过消除差异为投资者解锁 80 亿美元。

当时，GBTC 的股价相对于该公司的基础比特币大致折价 25%，这意味着购买 GBTC 的价格比它所代表的比特币便宜 25%。昨天，根据昨晚灰度的资产净值计算，这个折扣扩大到 35%。具体来说，虽然其每股比特币为 18.62 美元，但每股的市场价格仅为 13.32 美元

与此同时，在美国证券交易委员会拒绝灰度的 ETF 申请之后，比特币的价格继续下跌，目前跌至 19,000 美元左右。这有助于使 Grayscale 的总股票价值略微接近与其持有的比特币持平，因为后者的价值会下降。

ETF 是一种投资工具，可提供对资产（例如黄金）的间接敞口，而无需拥有和存储资产本身。比特币 ETF 将允许那些不愿意直接管理加密货币的投资者获得资产敞口，以及可能被内部章程禁止直接购买比特币的公司。

Grayscale 是全球最大的加密资产管理公司。截至周三，其比特币信托管理着近 129 亿美元的资产。

但许多投资者认为 GBTC 不是比特币投资的理想投资工具。与 ETF 产品不同，要根据比特币的市场走势创建或赎回 GBTC 股票并不容易。这就是为什么 GBTC 股票的供需在任何时候都可能与比特币的供需大相径庭，从而造成价格差异。

GBTC 现在的交易价格仅为每股 12.28 美元或 0.00064 BTC。

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnhenshein 自 10 月以来一直在公开和私下竞选，以说服 SEC 允许 Grayscale 的转换。该基金的努力是在去年第一只比特币期货 ETF 获得批准后立即开始的，这激发了人们对现货 ETF 很快就会跟进的信心。现货 ETF 将实时跟踪比特币的价格，而期货 ETF 是受 CFTC 监管的衍生产品，押注日后的价格。

SEC 主席 Gary Gensler 仍然反对体育市场比特币 ETF，经常引用市场操纵和消费者保护问题。Grayscale 对此持不同看法，并认为 Gensler 和 SEC 不公平地“歧视”比特币。在美国证券交易委员会最近一次拒绝之后，该公司立即宣布对委员会提起诉讼，理由是“未能对类似的投资工具采取一致的处理方式”。